近期鋼市熱點風向標評論：73 2016年一季度依然是俄羅斯國內市場傳統鋼材消費淡季，該國鋼材需求再度下滑。謝維爾公司一季度鐵水產量環比維持基本穩定，僅微增0.8%至235萬噸，同比增幅也僅為2.1%。受益于切列波韋茨鋼廠（Cherepovets）1號轉爐、4號和5號連鑄機以及小方坯連鑄機完成檢修后恢復生產，以及巴拉科沃（Balakovo）短流程鋼廠產能利用率提高，謝維爾一季度粗鋼產量環比增長5.7%至291萬噸，但同比依然小幅下降1.7%。由于傳統淡季俄羅斯國內鋼材消費量進一步萎縮，謝維爾一季度鋼材銷量環比進一步減少6.5%至245萬噸，同比降幅為3.8%；其中，國內銷量占比由去年四季度的64%降至60%。受切列波韋茨鋼廠4機架冷軋機1月開始升級改造影響，謝維爾一季度高附加值鋼材產量下降，高附加值鋼材銷售占比也由去年四季度的47%降至42%。受鋼材及煉鋼原料銷量下滑以及平均銷售價格下跌（俄羅斯國內鋼材價格今年3月份才開始觸底回升）等因素影響，謝維爾一季度營業收入環比大幅下滑21.4%至10.97億美元，同比降幅高達28.3%。盡管一季度謝維爾旗下俄羅斯鋼鐵部門生產效率提高，煉鋼原料成本下降，以及盧布貶值使其以盧布為計價單位的成本顯著下降，這些因素部分抵消了鋼材平均銷售價格下滑帶來的負面影響，但謝維爾息稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）仍環比顯著下滑31.9%至2.73億美元，同比降幅高達53.2%；EBITDA率也由去年四季度的28.7%下降至24.9%，遠低于去年一季度的38.1%，但依然排名全球鋼鐵企業前列。一季度，謝維爾公司營業利潤環比顯著下滑35.3%至1.96億美元，同比降幅更是高達60.4%；營業利潤率由去年四季度的21.7%進一步下降至17.9%，遠低于去年一季度的32.3%。受益于匯率收益1.75億美元，謝維爾一季度凈利潤實現環比扭虧為盈，由去年四季度的虧損1.14億美元轉為盈利2.70億美元，但與去年一季度的盈利（3.36億美元）相比仍下滑19.6%。如果扣除匯率收益和固定資產減值等影響因素，謝維爾一季度調整后凈利潤為9900萬美元，低于去年四季度扣除匯率損失后的凈利潤（2.67億美元）。謝維爾公司總裁VadimLarin表示，2016年全球鋼材供應過剩的壓力依然存在，鑒于俄羅斯國內和全球經濟增長的不確定性，以及國際市場鋼材需求不會在短期內顯著回升，謝維爾在國際和國內市場將繼續面臨嚴峻挑戰。利好消息是，3月份全球熱軋卷價格出現回升跡象，俄羅斯國內鋼材需求也有望出現復蘇。2016年，謝維爾將繼續通過降低生產成本、優化投資組合、提升產品質量和客戶服務水平來保持自身的競爭優勢，同時通過增加生產靈活性來進一步提高產能利用率。一季度，鑒于國際鋼材市場的不確定性，謝維爾對投資持謹慎態度，因此資本支出規模環比小幅減少2.5%至1.19億美元，其中，5300萬美元投資于旗下資源部門，6600萬美元投資于旗下俄羅斯鋼鐵部門。2016年，謝維爾資本支出計劃為430億盧布（實際的資本支出規模還要視盧布兌美元匯率進行調整），其中，170億盧布投資于旗下資源部門，260億盧布投資于旗下俄羅斯鋼鐵部門。