上半年，滬深兩市行情在不溫不火中即將過去，行業熱點分散且持久性欠佳。受主要產品價格下跌的影響，行業走勢維持了弱勢格局。為了深化改革和轉型，對經濟增速放緩的寬忍度有可能逐步加強，特別是投資增速回落，許多行業低迷的時間可能會進一步延長。根據政策、市場等角度分析，2014下半年化工板塊有三條主線可以關注：一是延長產業鏈，精耕下游產品的超纖和玻纖子行業；二是受益歐美經濟復蘇的影響，中間體行業步出谷底；三是以油氣改革為先導的改革主線。

延長超纖玻纖產業鏈●供需拐點即將出現●兼并收購實現擴張

超纖是以擁有三維立體構造的超細纖維無紡布為基布，以PU樹脂涂覆表層的具有束狀結構的合成革，是繼pvc合成革、PU合成革之后的第三代人造革。隨著技術進步，替代前兩種產品不斷加強。據統計，全國真皮年消費量為10億平方米，合成革年消費量為40億平方米，
證券分析師李云鑫認為，華峰超纖(300180)目前產能2880萬平方米，加之年底投產的720萬平方米，未來市場占有率達到20%，產量遙遙。而其他企業未來2～3年內，除少數巨頭外，并沒有出現大量的新增產能的局面，作為行業規模企業，華峰將受益供給面縮減帶來的景氣提升。華峰超纖自2013年以來，經過多年的沉淀儲備，陸續推出新品，并在新的應用領域進行突破。

從產銷看，該公司在2014年3月銷量迎來爆發性增長，主要源于歐洲、中東和日韓的外貿出口的改善和新產品的增加，同比增速超過60%，新訂單由于是非常規品種，定價高，毛利率不俗。預計2014～
宏源證券認為，玻纖下游制品約有2萬多種。要實現在玻纖制品行業的快速成長，兼并收購是必由之路，玻纖巨頭都是通過收購的方式實現擴張的。
中間體加快復蘇●中間體行業面臨外包●合同定制處于發展期

隨著全球化分工的日趨深入，發達國家龍頭企業越來越注重于產品研發和市場開拓，而加快把中間體及原料外包到成本較低的發展家。具備完善的產業配套、較低的人才成本環保成本，具備產業轉移所需要的比較優勢。目前，合同定制(CMO)正處于發展期，預計到2015年市場有望達到70億美元。而國內部分精細化工行業企業，憑借在農藥、醫藥中間體領域打下的生產技術基礎，未來空間值得可期，聯化科技和雅本化學就是其中代表。

證券分析師李云鑫也認為，全球產業分工深化浪潮涌現，合同定制研發與生產正向發展家集中，未來將迎來一個十年黃金發展期，國內終將會出現定制行業的世界性巨頭。據清科研究中心的統計，醫藥CMO市場規模在100億左右，發展空間巨大。

雅本化學的手性、氮雜環、多糖技術為發展之源，醫藥研發實力要強于農藥。未來發展空間及對標企業包括：德國贏創、瑞士龍沙、荷蘭帝斯曼等。未來，該公司鹽城和南通基地建成后，可部分解決公司產能不足的問題，毛利率也用所恢復。